Αν θέλετε να κατανοήσετε τους φόρους, τον πληθωρισμό, τις δαπάνες και τα επιτόκια, θα πρέπει να γνωρίζετε τη διαφορά μεταξύ δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής και τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα του καθενός.
Το αναδυόμενο πρόβλημα με τον πληθωρισμό και η πιθανή ανταπόκριση των αυξημένων επιτοκίων μου θυμίζει ότι παρακολουθούσα ακροάσεις στο Κογκρέσο για το βασικό επιτόκιο όταν ήμουν στο απολυτήριο και σπούδαζα Οικονομικά στο Πανεπιστήμιο Georgetown. Με στεναχώρησε να παρακολουθώ έναν επιχειρηματία να καταθέτει και εναλλάξ να φωνάζει και να κλαίει επειδή δεν μπορούσε να αντέξει πλέον δάνεια για κεφάλαιο κίνησης. Αυτός ήταν ένας ενήλικος άντρας. Εκείνη την εποχή, το βασικό επιτόκιο είχε κορυφωθεί σε σχεδόν 20%, και δεδομένου ότι τα περισσότερα τραπεζικά δάνεια είναι prime +2, πιθανότατα πλήρωνε τουλάχιστον 22% τόκους για τα δάνειά του. Με τα δάκρυα να κυλούν στο σαρκώδες πρόσωπό του, παρακάλεσε το Κογκρέσο να κάνει κάτι γι’ αυτό. Δεν μπορούσαν, φυσικά, γιατί η μείωση των επιτοκίων προέρχεται μόνο από την Federal Reserve.
Συμπάθησα με αυτόν τον τύπο. Πήγαινα στο σχολείο με υποτροφία, αλλά έπρεπε να πάρω σχολικά δάνεια για να πληρώσω τα πανάκριβα έξοδα διαβίωσής μου στην Ουάσιγκτον. Το σχολικό μου δάνειο με χαμηλά επιτόκια ήταν περίπου δέκα ή δώδεκα τοις εκατό. Έχω πιστωτικές κάρτες σήμερα με χαμηλότερο επιτόκιο από αυτό.
Πίσω στο σήμερα. Με τρελαίνει όταν βλέπω ανθρώπους να παραπονιούνται για τον πληθωρισμό χωρίς καν να καταλαβαίνουν από πού προέρχεται ο πληθωρισμός και πώς να τον καταπολεμήσω. Όπως ο τύπος που αναφέρθηκε παραπάνω, πολλοί άνθρωποι μπερδεύουν τη νομισματική πολιτική και τη δημοσιονομική πολιτική, τι κάνουν, πώς λειτουργούν και ποιος τις εφαρμόζει. Πάω να το εξηγήσω αυτό. Για σενα. Και εγώ. Οπότε δεν χρειάζεται να εκνευρίζομαι.
Νομισματική πολιτική
Τι είναι αυτό? Η νομισματική πολιτική αποτελείται από ένα σύνολο εργαλείων που διαθέτει κάθε έθνος κεντρική Τράπεζα έχει στη διάθεσή του για την προώθηση της βιώσιμης οικονομικής ανάπτυξης λαμβάνοντας βασικές αποφάσεις σχετικά με τα επιτόκια και ελέγχοντας τη συνολική προσφορά χρήματος που είναι διαθέσιμη στις τράπεζες της χώρας, τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις της.
Ποιος είναι υπεύθυνος; Η νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ θεσπίζεται από το Federal Reserve System, ή η FED για συντομία. Δεν είναι, επαναλαμβάνω δεν, εφαρμόζονται από το Κογκρέσο.
Ποια είναι τα εργαλεία; Τα κύρια εργαλεία είναι το στοχευμένο Πραγματικό Επιτόκιο Ομοσπονδιακών Ταμείων (EFFR) που επιτυγχάνεται με μείωση ή αύξηση της προσφοράς χρήματος και το προεξοφλητικό επιτόκιο. Το EFFR είναι το επιτόκιο που χρεώνουν οι εμπορικές τράπεζες μεταξύ τους για δάνεια μίας ημέρας. Εκτός από το EFFR, η Federal Reserve ορίζει επίσης το Discount Rate, το οποίο είναι το επιτόκιο που χρεώνει η FED στις τράπεζες που δανείζονται απευθείας από αυτήν.
Πώς λειτουργεί; Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, οι τράπεζες μεταφέρουν αυτήν την αύξηση απευθείας σε εσάς. Καθώς το γράφω αυτό, το Επιτόκιο Έκπτωσης είναι 0,25% που είναι, φυσικά, γελοία χαμηλό. Ήταν λίγο υψηλότερο το 2019 στο 2,42%, αλλά μετά συνέβη η πανδημία και η επακόλουθη ύφεση. Έτσι, το ποσοστό μειώθηκε ξανά για να βοηθήσει στη δημιουργία ανάπτυξης. Η FOMC (Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς – το σκέλος χάραξης πολιτικής της FED) συνεδριάζει κάθε έξι εβδομάδες για οκτώ ετήσιες προγραμματισμένες συνεδριάσεις, με ορισμένες έκτακτες συνεδριάσεις ενδιάμεσα.
Λογικά, όταν τα επιτόκια μειώνονται, γίνεται φθηνότερο για τις τράπεζες, τους ανθρώπους και τις επιχειρήσεις να δανείζονται χρήματα. Φαινομενικά χρησιμοποιούν τα φθηνότερα χρήματα για να επενδύσουν στην επέκταση με τις επιχειρήσεις να παράγουν περισσότερα προϊόντα και να προσλαμβάνουν περισσότερους ανθρώπους. Οι άνθρωποι αγοράζουν επίσης περισσότερα προϊόντα, γεγονός που οδηγεί σε μεγαλύτερη ανάπτυξη και ούτω καθεξής. Εάν η οικονομία θερμανθεί πολύ γρήγορα (όπως τώρα), μπορεί να επέλθει πληθωρισμός.
Αντίθετα, εάν αυξηθούν τα επιτόκια, κοστίζει περισσότερο στις επιχειρήσεις η λειτουργία τους. Οι άνθρωποι ξοδεύουν λιγότερα χρήματα επειδή τα επιτόκια των πιστωτικών καρτών τους αυξάνονται και θεωρητικά, οι τιμές των προϊόντων θα πρέπει να πέφτουν.
Εάν υπάρχει πληθωρισμός, όπως υπάρχει τώρα, η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να βοηθήσει στην άμβλυνσή του. Γιατί; Επειδή τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν πιο ακριβή την κατασκευή πραγμάτων. Ως εκ τούτου, οι άνθρωποι θα αγοράζουν λιγότερα. Όταν οι άνθρωποι αρχίσουν να αγοράζουν λιγότερα, η προσφορά προϊόντων θα αυξηθεί. Όταν η προσφορά ανεβαίνει, η τιμή μειώνεται. Ξέρω, ακούγεται περίπλοκο, αλλά είναι λογικό όταν το σκέφτεσαι.
Ποια είναι τα πλεονεκτήματα; Το κύριο πλεονέκτημα της Νομισματικής Πολιτικής είναι ότι είναι γρήγορη, τόσο ως προς την ικανότητα θέσπισής της (είναι απλώς η FED τελικά και όχι ένα σωρό διαφωνούντες πολιτικοί) όσο και στην ταχεία επίδραση που έχει στην οικονομία.
Υπάρχει επίσης το πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα που μεγεθύνει την άντληση περισσότερων χρημάτων στην οικονομία. Μπορείτε να μάθετε περισσότερα για αυτό σε προηγούμενο άρθρο που έγραψα: Το φαινόμενο πολλαπλασιαστή και η περίπτωση για τη συνέχιση ενός μηνιαίου ελέγχου 1.200 $.
Ποια είναι τα μειονεκτήματα; Το κύριο πρόβλημα με τη Νομισματική Πολιτική είναι ότι η FED περιορίζεται από το πόσο χαμηλά μπορούν να πάνε με τα επιτόκια. Είναι δύσκολο να φτάσεις πολύ χαμηλότερα από 0,25%. Αν και ορισμένες χώρες έχουν θεσπίσει πράγματι αρνητικό ποσοστό όπου σας πληρώσω να δανειστείς χρήματα, αλλά αυτό είναι μια άλλη ιστορία για μια άλλη μέρα.
Δημοσιονομική Πολιτική
Τι είναι αυτό? Η δημοσιονομική πολιτική αναφέρεται στη χρήση των κρατικών δαπανών και των φορολογικών πολιτικών για επιρροή οικονομικές συνθήκεςειδικά μακροοικονομική συνθήκες, όπως η συνολική ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες, η απασχόληση, ο πληθωρισμός και η οικονομική ανάπτυξη.
Η δημοσιονομική πολιτική έρχεται συχνά σε αντίθεση νομισματική πολιτικήπου θεσπίζεται από τους κεντρικούς τραπεζίτες και όχι από εκλεγμένους κυβερνητικούς αξιωματούχους.
Ποιος είναι υπεύθυνος; Δυστυχώς, το Κογκρέσο των Ηνωμένων Πολιτειών και ο Πρόεδρος. Γιατί δυστυχώς μπορεί να ρωτήσετε; Γιατί μπορεί να χρειαστούν μήνες και μήνες (αν ποτέ) για να ψηφιστεί ένας νόμος. Τόσο η Βουλή των Αντιπροσώπων όσο και η Γερουσία πρέπει να εγκρίνουν ένα νομοσχέδιο που ο Πρόεδρος υπογράφει σε νόμο ή μπορεί ακόμη και να ασκήσει βέτο.
Ποια είναι τα εργαλεία; Τα κύρια εργαλεία είναι οι φόροι και οι δαπάνες.
Πώς λειτουργεί; Εάν η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, η κρατική δαπάνη χρημάτων βοηθά στην τόνωση της. Γιατί; Οι ιδιωτικές επιχειρήσεις μπορούν να προσληφθούν από την κυβέρνηση για να χτίσουν γέφυρες, να στρώσουν δρόμους και να κατασκευάσουν πυραύλους. Αυτό βελτιώνει το ΑΕΠ και αυξάνει τα φορολογικά έσοδα, επειδή αυτές οι επιχειρήσεις προσλαμβάνουν περισσότερους ανθρώπους και αγοράζουν περισσότερα πράγματα. Και οι άνθρωποι που προσλαμβάνονται αγοράζουν περισσότερα πράγματα. Υπάρχει και εδώ ένα πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα.
Ομοίως, η μείωση των φόρων μπορεί να τονώσει την επανεπένδυση των φόρων που είχαν καταβληθεί στο παρελθόν σε αναπτυσσόμενη ανάπτυξη. Η αύξηση των φόρων θα έχει τα αντίθετα αποτελέσματα.
Ποια είναι τα πλεονεκτήματα; Σε αντίθεση με τα επιτόκια, δεν υπάρχει κανένα όριο, πραγματικά, στο πόσα χρήματα μπορεί να ξοδέψει η κυβέρνησή μας και πόσο υψηλά ή χαμηλά μπορούν να αυξήσουν τους φόρους.
Ποια είναι τα μειονεκτήματα; Είναι αργό. Χρειάζεται πολύς χρόνος για να ψηφιστεί ένα νομοσχέδιο και στις μέρες μας συνήθως μπορεί να είναι επιτυχές μόνο εάν ένα κόμμα ελέγχει τόσο τα γραφεία του Κογκρέσου όσο και τα προεδρικά γραφεία.
Επίσης, εάν περικοπούν οι φόροι ή αυξηθούν οι δαπάνες, το Εθνικό μας Χρέος ανεβαίνει. Όταν οι δημοσιονομικές δαπάνες ή τα κίνητρα αυξάνονται, μπορεί συχνά να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές. Λογικά, αυτό συμβαίνει επειδή υπάρχει μεγαλύτερη ζήτηση για πρώτες ύλες και προϊόντα, ώστε οι πάροχοι αυτών των υλικών να μπορούν να αυξήσουν τις τιμές.
Κάποιοι θα υποστήριζαν ότι η μείωση των φόρων θα αυξήσει τα φορολογικά έσοδα και θα μειώσει τα επίπεδα χρέους, επειδή οι εταιρείες και οι άνθρωποι θα έχουν περισσότερα χρήματα να επενδύσουν και να ξοδέψουν. Αλλά αυτό δεν έχει αποδειχθεί ότι ισχύει, τουλάχιστον την τελευταία δεκαετία. Το υπολόγισα και ανέφερα τα ευρήματά μου στο άρθρο μου, “Υπάρχει σχέση μεταξύ φορολογικών περικοπών και φορολογικών εσόδων;”
Πρόσφατα, ο καλύτερος τρόπος τόνωσης της οικονομίας ήταν μέσω της Δημοσιονομικής Πολιτικής για τον απλούστατο λόγο ότι τα επιτόκια ήταν ήδη τόσο χαμηλά. Ο νόμος που υπογράφηκε πρόσφατα, νόμος για τις επενδύσεις στις υποδομές και τις θέσεις εργασίας, είναι ένα τεράστιο πακέτο τόνωσης της δημοσιονομικής πολιτικής. Ας δούμε πώς γίνεται αυτό. Ούτε οι φορολογικές περικοπές λειτούργησαν καλά, επειδή οι κερδισμένοι που έλαβαν τις περισσότερες από τις περικοπές δεν έχουν επενδύσει και δεν ξοδέψουν όπως ελπίζαμε. Ακόμη και οι εταιρείες που έλαβαν τις φορολογικές περικοπές παρεμποδίστηκαν από την πανδημία και άλλα πράγματα όπως η ύφεση (προβλήματα ζήτησης), ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας και ζητήματα εργασίας.
Η σύστασή μου για την καταπολέμηση του τρέχοντος πληθωρισμού είναι να αυξηθούν λίγο οι φόροι για τις εταιρείες και τα άτομα με τα υψηλότερα εισοδήματα. Χρησιμοποιήστε το για να ξεπληρώσουμε μέρος του χρέους μας. Μην ξοδεύετε άλλα χρήματα. Αυξήστε τα επιτόκια πολύ μικρό ποσό, ίσως μόνο κατά ένα τέταρτο ή μισό ποσοστό. Και να προωθήσει περισσότερη μετανάστευση, η οποία θα συμβάλει στη διατήρηση του κόστους εργασίας στον κόλπο.
